王欢
朱雀基金管理有限公司总经理

老作家柳青曾经说过：人生的道路虽然漫长，但紧要处常常只有几步。对我来说，就读SAIF-ASU的在职博士项目，无疑就是这紧要的一步。三年的学习时光，视野开阔、学养深厚的教授给我们以知识，也垂范我们的行为。三年的朝夕相伴，成就突出、多姿多彩的同学相互支持、启迪，共同成长、进步。而学院倾心打造的校友网络，又让我们随时随地感受到关爱和力量。DBA课程，让我们能够学在一起，爱在一起，永远在一起。我们可以说，如切如磋，如琢如磨，金融黄埔，实至名归。

千里王欢：新产品是偏股混合型产品，有以下三方面亮点：

之行、始于足下，这家公募新兵将如何在愈发激烈的公募行业竞争格局下破局？
 
第一，产品团队沿用合伙制文化理念。朱雀公募现在是二次创业，团队十几年来一直强调共创、共担、共享。创业之初朱雀就采用了合伙的机制，核心团队成员都是公司的合伙人。现在做公募，我们依然坚持合伙文化。朱雀基金的股权结构有35%的比例是员工持股计划，并且承诺在公司成立3年之内到位，公司一直以这个标准推进实施。资产管理行业核心是人，朱雀的理念是 “请得来，留得住，用得好，出成绩”，以此作为用人标准。十几年来，整套文化理念已经得到全体员工的认同，在公募将继续沿用。

第二，在投研方面，我们根据自身的能力圈和国内经济结构、资本市场的变化进行调整，重构研究和投资架构，强调从产业链的角度看企业。随着经济结构的变化，将单个行业置于产业链中会看更清楚。比如，广受关注的新零售行业，一个传统的研究百货零售行业的研究员未必看得明白，它和互联网相关；一个完全研究线上互联网的研究员也未必研究得透彻，需要大家联动。很多行业之间既互相关联，也可能并行竞争，要多方共同研究。

第三，推出偏股混合型产品与朱雀整个投资风格相匹配。逻辑上讲，私募的仓位非常灵活，可在0-100之间大幅变化。实际上，如果你偏向于中长线投资，对于产业和优质公司自下而上挖掘跟踪并相对集中投资，很难说今天是满仓，明天是空仓。这么多年，经历了多轮牛熊市转换，朱雀低于3成仓的时间很少，高于9成仓的时间也不多。市场过于狂热或悲观的时候，要敢于适度逆向。多年来，我们的仓位主要在50%-90%之间，这与偏股混合型产品匹配度很高。因此，对于组合构建、风险控制等方面，这是在我们习惯的区间中运作，对我们来说做起来会得心应手。同时，作为长期坚持价值投资、追求绝对回报的投资管理人，我们依然会坚持力争在中长期为持有人创造绝对回报，不去追求短期的业绩排名。

一方面，朱雀的投资理念与公司文化，以及我们的股权结构，决定了我们能坚持追求持续创造价值的初心；

另一方面，大量的数据表明，追求绝对回报，拉长一些时间来看，相对业绩排名也会领先。

这一转型主要是基于两方面的考虑：

第一， 整个金融体系，尤其是资产管理是建立在信任的基础上。公募基金将面对更高的合规和监管标准，我们作为一家秉承着规范经营理念的私募，去申请公募也是一个水到渠成的事情。如果通过审核，意味着公司在治理、运营、合规等各方面都达到更高的要求，更能赢得投资人的信任；

另一方面，做公募基金业务是一个大的趋势，从大的层面上来讲，现在中央层面也在强调金融要为实体经济服务，要普惠金融，满足广大人民群众的理财需求。原来私募服务的客户相对比较少，是高端客户；公募则可以为更多散户去服务，这一点和整个国家的金融发展方向是契合的，与国家鼓励的方向也一致。

回顾朱雀这十多年的发展历程，取得公募牌照对朱雀而言重要性不言而喻，此前还有哪些关键性的时点，朱雀成功把握住并实现了自身的飞跃？能否帮我们梳理一下朱雀发展的脉络和抓住的几大关键机会？