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在职金融博士生校友李奇泽在《Pacific-Basin Finance Journal》发表合作论文

日期:2020-11-09 17:31:22


今年6月,我院蒂尔堡项目博士生李奇泽与我院李建军教授、魏旭副教授合作撰写的论文《Financial literacy, household portfolio choice and investment return》在金融学领域国际期刊《Pacific-Basin Finance Journal》正式发表。

本文采用2014年中国家庭追踪调查数据,研究金融素养与家庭资产配置、以及投资回报的关系。研究发现,金融素养增加会推动中国家庭参与金融市场,并增加家庭在风险性金融资产持有的比重。其中一个可能的渠道是丰富的金融知识有助于居民理解金融市场,减少人们进行投资时的信息搜寻和信息处理成本,从而促进家庭进行投资。

此外,本文还进一步发现,金融素养虽然会增加家庭在风险性金融资产持有的比重,但是并不会使得所有的投资者从金融市场中增加投资收益。具体来说,金融素养会使得年轻的、受教育程度高的投资者获得收益,会减少年长的、受教育程度低的投资者的投资收益。产生这一结果可能的原因是,具备金融知识也可能造成过度自信,从而使得家庭投资过于激进,降低投资回报。而过度自信则对于认知能力较弱的投资者表现更为突出。

相比于与过去的文献,本文对金融素养和家庭资产配置的度量都更为全面和丰富,不仅研究了金融素养与家庭资产配置的关系,还研究了影响渠道。此外,本文还发现,金融素养对于不同的家庭的投资回报有着异质性的影响,这对金融素养和家庭资产配置的研究增加了新的认识。
 


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