《中国上市公司法商价值报告Ⅲ》之法商价值指标体系解析

日期:2019-12-26 22:59:19

 

第五届中国法商管理高峰论坛暨《中国上市公司法商价值报告Ⅲ》发布会落下帷幕,快来回顾一下会上武闯先生的精彩发言吧!

尊敬的各位嘉宾,尊敬的法商管理博士班的导师还有我亲爱的法商管理博士班的同学们上午好。今年是第三次发布中国上市公司法商价值报告,现场的很多朋友都是第三次来参加,相信大家对我们的法商价值体系也都非常熟悉了,尤其是刚刚经过孙老师的介绍,也知道法商价值由经济价值,治理价值,发展价值构成。按照一般企业价值评估体系发布会的做法,到了第三个年头,基本上就是按照之前的指标体系,更新一下数据,更新一下分析结果就可以了。

但是我们不愿意止步于此,国际化进程变得更加风谲云诡,商业经营环境变得更加复杂,变得更加的不可控,企业竞争关系变得更加尖锐,我们自身包括我们的研究团队对于企业本质,企业的使命和价值的理解也再加深,所以为了保证法商价值体系的生命力,这些前沿动态的变化和最新显现出的能够影响企业价值创造的要素必须吸纳进入。
总体上来说,今年我们的法商价值体系有三大变化,我总结为,廓清理论根基,重塑范畴框架,变革价值理念。

廓清理论根基

第一个是廓清理论根基,在前两次发布会上,我只讲了法商价值的三层构成,但是没有讲为什么法商价值是由这三层价值构成,也就是法商价值的理论根基在哪里。根据孙选中教授在20世纪末的研究,从最早出现企业雏形的罗马帝国时期到如今,按照时间顺序,企业大体上上经历了三个演变阶段。分别是业主企业,合伙企业和现代企业。这里我们借用产业组织经济学高度抽象和概括之后的分析框架来看企业形态的演变,在单个时期企业所处的市场结构决定了企业的经营行为进而决定了企业价值创造的过程和价值追求的目标。最早期的业主企业受限于当时的生产力发展水平,当时占主导地位的企业组织形式主要是家庭作坊式的单个业主制企业。此类企业主要目标就是尽可能的扩大生产,获取利润以满足企业主和家庭的消费,这段时期企业的大部分经营行为都是直接创造经济价值的,以经济价值为主要的追求

15世纪,随着生产力的提高,尤其是更便捷更快速的交通运输工具的出现,企业主有能力开始将产品销往更远的市场,在开拓更大市场的同时伴随而来的是企业规模的扩大和企业管理难度的急剧提升。全球最著名的企业史研究专家钱德勒在《看得见的手:美国企业的管理革命》中提到一个观点,多单位的工商企业取代传统小公司的一个主要原因就是管理上的协调比市场机制的协调能带来更大的生产力、更低的成本和更高的利润。而这种管理上的协调主要是由企业主聘请的专业的职业经理人实施的。钱德勒把他们叫做支薪经理。

职业经理人的出现帮助企业实现了所有权,决策权和监督权的分立,并通过一系列高质量的管理办法和治理机制为企业创造了价值也就是治理价值,此时企业经营行为一部分直接创造经济价值一部分直接创造治理价值。

1972年致力于探讨整个人类面临的共性问题的罗马俱乐部发表了一篇惊醒世界的报告——《增长的极限》,并在其中首次提出可持续发展概念,认为可持续发展是继农业革命和工业革命之后的下一场革命。在当前这种超级竞争环境之下,对于中国的企业而言如何实现可持续发展成为摆在所有企业面前刻不容缓亟待解决的问题,意味着我国企业要将视角转换到谋求更长期的发展上来,也就是追求发展价值。

梳理至此,我们发现随着企业形态的演变和发展,企业逐步从单一的经济价值追求过渡到追求经济价值,治理价值和发展价值。

杜兰特在《历史的教训》有一句话我个人特别喜欢,当下乃为成事而拾掇的往昔,往昔尤为解惑而展开当下。对企业价值的研究亦然,经济价值,治理价值和发展价值构成的法商价值是来自于对企业发展和演变历史的梳理和未来发展形态的预判而得出来的。如果从另外一个角度来看法商价值指标体系的三个维度,我们发现可以分成7个区域,企业的每一个具体行为都可以对应到由这三个价值维度切割出来的7个区域当中去。

重塑范畴框架

今年我们做了一个更为艰难的事情,将法商管理的价值理念和咨询案例的实践经验,重新建构成范畴或者一般概念的框架,并且体现在三级指标当中,这个范畴框架包含了我们对企业价值最基本和一般性的预设及判断,它影响着我们对于企业价值的思考和企业所有行为的反思。这个范畴框架也可以理解为经营企业提纲挈领的纲领。

在经济价值层面,我们主要去衡量企业的经济资源,研究到最后我们发现企业经济资源从本质上来说只有三个底层评判维度,也就是经济价值的范畴框架分别是资源占有量,资源利用率和资源可控性。资源占有量,反映企业占有资源的总量的多少,资源利用率反映企业利用占有资源的效率,资源可控性反映企业对于所占有资源的控制程度。最近两年我们看到很多体量超级庞大的公司占有巨量的资源,但是会出现各种经营上的问题,海航,万达,安邦等等都是。也就是孙选中教授所说的企业家不要光想占据各种资源,还要考虑这些资源是不是可以控制的,也就是法商管理所一直追求的“限制性占据资源”或者“资源风险管控”,否则聚拢过来的资源带来的就不是机遇,而是诅咒。这是具体四级指标,时间原因就不展开说了。

法商管理有个理念,颇受欢迎,用规则创造价值。很多企业家一听到这句话就会对法商管理产生兴趣,并理解把握住法商管理的一大精髓。在我的理解当中规则有两层含义,一是规定,具体的硬性的法律法规,包括公司规章制度。另外一个是规律,商业运行的规律。

基于这层理解,在治理价值方面也设计了三个三级指标,用治理合规性来评价企业因合规免受处罚而间接被动创造的价值。另外两个三级指标,治理效率性和治理公平性指导企业从法商管理提炼的效率与公平角度出发设计公司治理机制以提升企业价值。目前国内一提到治理,大家就会想到公司法,或者上市公司治理准则提到的那一套,会认为是对企业发展的一种约束,但是法商管理认为如果在实现治理合规性的前提下通过效率与公平的角度来设计公司的治理机制是可以主动直接为企业创造价值的。

科林斯在《基业长青》中提到,那些真正杰出的,历经岁月考验的公司一定具有其独特的竞争内涵,强大的资源特质和卓越的环境适应能力。所以我们设置了战略竞争能力和动态环境适应要素两个指标,另外一个三级指标是企业社会审计,这也是我们法商管理博士设置的一门必修科,给我们上这门课的是法语区最著名的人力资源教授,企业社会审计的学科的创始人,在以往企业经营当中只有财务审计,对经营报表进行审计,但是随着整个社会对于企业本质认识的提高尤其是对企业在配置社会资源这方面作用的认识提升,社会审计的重要性会逐步体现。

变革价值理念

我们对中国三千多家上市公司的战略以及股价做了非常深入扎实的基础研究。整理了三千多家中国上市公司从08年至今的股价走势,按照整体趋势向上以及区间波动较小的标准筛选出了最优质的五十二家公司,对于这五十二家公司进一步研究的时候惊奇的发现了企业的健康状况秘密,这个秘密全部呈现在这个公式里。我们都知道人体是有健康指数的,BMI等于身高除以体重的平方,由身高和体重这两个关键因素决定的。企业也一样,企业的健康状况也是由两个关键指标决定的,也就是这个公式里后面两个字母,分别代表着价值和态势。也就是企业的健康状况是由企业创造的经济价值,治理价值和发展价值的总和以及这三者的分布形态决定。这表明企业不仅仅要追求这三者总和的增加,还要实现三者的均衡发展。

最后感谢我们的研究团队在研究法商价值过程中付出的卓越的努力,在内部我们一直把自己界定为思考上的瘾君子,实践中的攀登者。一群对思考上瘾的人,未来我们也会记住刚刚张军扩主任和孙教授对我们团队的嘱托,对这些问题保持持续的思考和探索,也会将成果应用到解决实际问题中去。
 


分享到:
博士学位项目 世界名校博士 审核制博士 工商管理博士学位项目 DBA PHD 博士项目 健康管理博士项目 项目管理博士学位 教育部认证博士项目 国际认证博士项目 金融博士班

版权申明:以上课程知识产权归属办学方 紫荆工商管理博士(DBA)仅提供课程信息展示,而非商业行为
紫荆在职博士(DBA)提供技术支持  http://www.pxemba.com/ 京ICP备11007365号-1
Copyrights © 2007-2019 PXEMBA.COM Inc. All rights reserved 

 

 

在线客服