斯蒂芬•戈尔曼
美国波士顿惠灵顿管理公司高级董事总经理、战术资产配置总监

你能告诉我们你的背景和你今天在做什么吗？
我在量化投资领域工作了近 25 年，主要是在多资产和对冲基金领域。今天，我为惠灵顿管理公司管理一个风险平衡的多资产投资组合平台。在 Putnam Investments，我们主要依靠基于回归的时间序列方法和投资组合构建算法构建了一个量化的战术资产配置流程。在 2100 Capital，我的重点转移到了多策略对冲基金，在该基金中，我们使用技术交易规则管理多资产投资组合、使用上下文横截面模型管理市场中性股票投资组合，以及结合优化和多种策略的投资组合构建过程。风险模型。最近，我一直在管理一个风险平衡的多资产投资组合平台，结合了风险预算、目标波动率、基本面指数、机会对冲、战术资产配置和替代贝塔。在教育方面，我拥有经济学学士学位，金融专业的 MBA，并且拥有 CFA 称号。特别是在我的 MBA 学习期间，我专注于更多的分析课程。

你为什么决定在你职业生涯的这个阶段攻读博士学位？
有几个动机。首先，也是最重要的是，我寻求与研究相关的专业发展。我想找到可以帮助我进行更好研究、改进我们的投资组合并为我们的客户创造更好体验的文献、分析技术、学术联系和专业关系。其次，我喜欢学习，我喜欢挑战——这个项目满足了两者。但是，与专业理学硕士相比，最根本的是该计划的研究倾向。我的职业生涯一直以研究为基础——提出问题、解决问题并努力继续学习。我的办公桌上总是放着一堆文件，有些是我读过的，有些是我打算阅读的。教育从未停止。所以，对我来说，

为什么选择法国诺欧商学院金融博士课程？
自 2000 年代中期参加对冲基金会议以来，我一直在关注 法国诺欧商学院。对投资和风险管理的关注自然吸引了我。由于教授的质量和课程结构（核心课程、选修课、每季度一周的课程等），我最终选择了这个课程。我还期待基础理论、先进概念和实际意义的融合。核心课程大体上满足了我的期望，课程的划分因课程而异——例如金融实证方法和连续时间金融经济学为我提供了更多的实践课程。我最近参加的两个选修研讨会非常好，直接适用于我的投资研究。
我还重视这样一个事实，即与许多全日制博士项目的学生几乎没有实践经验不同，该项目的所有学生都有行业经验。这种体验增强了课堂讨论，通常会提高教授提问的质量，并增强课堂外学生之间的互动。对我来说，这改善了学习体验并增加了网络价值。

你在第一学年的经历是什么？
第一年和加西亚教授所宣传的一样具有挑战性。阅读、作业、上课出勤和考试准备需要大量的时间投入。我被告知平均每周工作大约 20 小时，这大致是我的经验，根据截止日期和前一周的工作-家庭-学校平衡，有些星期比其他星期更忙。但投入的时间是值得的。我学到了很多。讲师非常出色，我很高兴与来自世界各地的博士生互动。我花了很多时间在课堂笔记上，因为我想了解所有的方法论和推导。这经常产生问题。教授们通过电子邮件或 Skype 做出回应，但这有一个自然的限制。

在您看来，该计划的主要挑战是什么？
最大的挑战是时间管理。有一份要求很高的工作和五个孩子，我一天都没有足够的时间。我妻子塔米的支持至关重要。对于核心课程，我在工作日结束时花了一些时间学习，但在周末和假期集中学习了很多，这并非没有后果。我的两个最小的儿子经常会来到我的办公室抱怨：“哦，不，爸爸，别告诉我你又在做作业了！”。这就是你需要妻子支持的地方。她可以转移他们的注意力，并解释说爸爸在完成工作后的第二天晚些时候会打篮球。在考试前的家庭假期中，我不得不在早上抽出一些时间学习，并预留下午进行家庭活动。当然，我的工作要求也会发挥作用，因为我们的客户及其作品集优先于学校作业。管理所有这一切使生活充满挑战但有意义。
第二个挑战是数学复习。当我进行定量研究时，数学通常具有一定的多样性。有一些高级微积分的元素我已经很多年没用过了。我在课程开始前复习了很多，但仍然需要做一些补充复习，特别是在金融经济学课程中。

该计划如何影响您的日常工作？
因为我大部分的核心课程都是在晚上、周末和假期完成的，所以最大的影响是限制了我的能力，让我的日常工作有规律地延长到傍晚。我需要调整我的学习时间，以适应商务旅行、市场波动和其他意外任务。例如，在市场事件期间（过去一年发生过几次），出于风险管理和机会评估的原因，我必须加倍关注我们的投资组合，而且我必须更加乐于回答客户和同事的问题。知道我有功课要做，有时让我感到压力，但必须等到工作稳定下来。
就在工作中获得回报的学校工作而言，我正在利用实证金融和连续时间金融经济学课程以及前两个选修研讨会中的一些建模和诊断技术。这只是开始，我希望从未来的选修研讨会，尤其是论文过程中获得有用的工具。

您认为班级中有大多数专业人士有好处吗？
正如我之前提到的，我认为最大限度地增加班级中的专业人士数量非常重要。让学生在工作经验、家庭等方面处于相似的情况，可以建立一种自然的联系，促进网络交流，并为课堂讨论带来经验。我发现学生的经验越多，他在课堂上提出的问题对他或她的同事就越相关和有用。由于该项目学生的背景非常多样化，因此一个问题往往会为其他人开辟新的思维方式。
在某些课程中，作业可以分组完成，因此这是从同学中受益的另一种方式。专业合作的经验可以使这一过程更容易，特别是当一个人与分布在不同地区的学生一起工作时。这并不能保证良好的团队体验，但我相信它可以降低糟糕体验的可能性。我的工作和家庭日程的不可预测性迫使我独自完成所有任务，因为我不希望队友成为我变幻莫测的可用性的人质。但我很高兴能在不同的情况下与我的一些同学合作，并且可能会从作业中学到更多。

该计划的下一阶段将是提交您的论文提案；你能介绍一下你想在论文中发展的主题吗？
我管理的投资组合包括对另类风险溢价的配置——跨越利差、趋势、趋同和股票风格溢价的准贝塔策略。虽然后者受到了学术界的极大关注，但整个宇宙都没有。然而，这是从业者中非常感兴趣的领域。我想专注于创建一个独特的替代风险溢价数据库，提炼常见风险并针对传统因素进行测试，评估稳健性和数据挖掘漏洞，并评估这些回报在多元化投资组合中的作用。尽管学术文献中提出的异常数量呈爆炸式增长，但我们需要提取产生特定风险溢价的共同线索，并确定它们如何/为什么可以为投资组合增加价值。通常缺少的是对经验发现的统计特性的可靠评估。看似投资机会的东西可能无法经受住严格的统计审查。

项目介绍
A. 项目简介
法国NEOMA诺欧商学院DBA项目是最高学衔的博士学位项目。项目面向对学术研究和推动工商管理学科进而富有激情的商业管理者。
诺欧商学院从2014年开始直接面向中国和其它亚洲地区招收攻读DBA（工商管理博士）学位项目并在诺欧商学院的国际领先的工商管理学科博士培养的基础之上，专门为学生制定了严密的博士课程学习和博士研究培养计划。是目前中国地区唯一以完全国际化的课程设置和教学安排为特色的工商管理博士学位教育项目。

B. 项目特色
1. 与传统DBA项目不同的是，诺欧商学院DBA项目是定位于完全国际化管理方向博士课程。
2. 学生只接收新知已经不是博士学习过程的全部，培养优秀管理者，形成拥有观察和解决商业问题的方法论体系才是DBA项目的核心。为了完成这个培养目标，诺欧商学院DBA项目在提供本土化的视野和学习过程的同时，学生还需要近距离的观察整个世界范围内的商业管理事件，学生结合自身实践来贡献新知，这个过程需要通过完全国际化的学习安排才能实现

C. 项目优势
1. 诺欧商学院是目前法国高等商学院系统（Grandes Ecoles）面向中国管理者招收DBA学位项目排名最高的院校。
2. 诺欧商学院DBA项目是目前唯一能够提供在欧洲一流商学院在职学习的管理者博士项目。
3. 1比1的导师体系，个性化培养，200 名常任教授，博士论文，导师储备领先。
4. 研究广泛，覆盖诺欧商学院7个学术院系：金融；市场营销；战略和创新创业；信息系统，供应链和决策；人与组织；财会，控制与法务；经济，文化与国际事务。
5. 优秀的项目服务，专业的学术指导，完善的论文工作坊，学术沙龙贯穿整个博士学习过程。

D. 学校介绍
诺欧（NEOMA）商学院是由鲁昂商学院和兰斯商学院于2013年合并而来，两校均位列法国十大高商，其中鲁昂高商是历史上第二所成立商学院，目前拥有巴黎、兰斯和鲁昂三大校区，合并后的法国诺欧商学院成为欧洲规模最大、研究实力最强的商学院之一，诺欧商学院凭借AACSB、EQUIS和AMBA三大认证，跻身欧洲最顶尖的商学院行列。

1. 【NEOMA】名字的起源
两所学院合并后所取的NEOMA这个名字在多数外语中发音也很容易，也易于理解，这将有助于诺欧商学院(NEOMA Business School)的全球化发展战略。