每个人都知道网络在商业世界中的重要性。X（ÉcolePolytechnique）或ENA（国家管理学院）以前的学生的能力不再需要证明。这些毕业生经过严格挑选和培训，以牺牲纳税人的身分为公共利益服务，这些毕业生在很大程度上侵入了大型私营公司的管理。
国家参与经济的关键部门并非与此无关。它创造了桥梁，使那些希望在高级管理中，特别是在部长级办公室中获得经验的人，同时又成为一本非常有用的通讯录。
结果是X或ENA毕业生在法国大型公司中的任职人数过多。这种情况在世界上几乎是无与伦比的。相比之下，美国排名前100位的上市公司中，只有11家由常春藤联盟的毕业生领导。常春藤联盟由八所著名大学组成，其成员包括哈佛，耶鲁和普林斯顿。
提醒一下，CAC 40名老板中有13名（即三分之一）仅来自X和ENA两所学校。由于大多数董事也是官员，因此董事会通常拥有与经理具有相同背景的成员，因此也是其网络的一部分。
先验的是，人们可能认为人才的集中对公司来说是一项资产。但是想一想，最好的团队真的是最好的团队吗？在体育运动中，我们知道并非总是如此。
皇家马德里队在2004年证明了这一点，他们花费了巨资组建了一支世界巨星，他们在赛季结束时仍未获得任何奖杯。除了个人才能之外，重要的是不要忽视集体的重要性。小组的素质不仅限于增加其每个成员的素质。
有害影响
另一个惊喜是团队的算术能力。因此，哈佛研究人员分析了风险投资中共同投资的表现。如您所料，从最好的大学毕业的经理人与更好的业绩联系在一起。对于有问题的大学来说，这是相当令人放心的。
但是更奇怪的是，当两位共同管理者来自同一所大学时，尽管声望很高，但表现却差得多。作者没有详细说明这种表现不佳的原因，但很可能缺乏对与我们相似的人的批判性眼光。
从那里，人们可能想知道是否接受过与经理相同的培训的董事不会导致同样有害的结果。威胁公司的风险是，董事会没有推动经理充分质疑甚至不质疑其战略的优劣。这样做的危险是，该公司将走错路，陷入死胡同。
可以将一些法国公司的挫折归咎于错误，如果董事对经理的决定更为批评的话，这些错误是可以避免的。在法国公司遭受的最大损失中，有一些来自其董事会由与领导者同属一个校友网络的成员组成的公司。
来自同一所学校的管理者与其领导者似乎不太可能控制后者。
首先，维旺迪（Vivendi）在2002年亏损233亿欧元，脱颖而出。当时，该公司由让•玛丽•梅西耶（Jean Marie Messier）管理，他的杰出学术背景结合了X和ENA。唯一的问题是，维旺迪的董事会还拥有3名l'X的毕业生和4名ENA的校友，此外，还有像Messier这样的财务检查员。因此，很可能管理员沉迷于他们中最聪明的人并不能使他们足够早地发现问题并在太晚之前纠正问题。
有害后果
当董事与执行官保持紧密联系时，董事会要求执行官承担责任的能力必然会受到损害。在财务或家庭关系的情况下，Afep-Medef治理准则接受了这种现实，以定义董事的独立性。另一方面，诸如通过同一所学校而产生的社会纽带被完全忽略了。但是，这些链接同样会影响董事控制经理的能力。
在没有适当控制的情况下，领导者可能会满足于安静地管理公司事务，而不必付出过多的努力或承担太大的风险。这个看似夸大的结论实际上已经在美国公司的案例中得到了令人信服的证明。因此，我们必须预期公司的业绩会较差。弗朗西斯•克拉马兹（Francis Kramarz）（ENSAE-ENSAI研究主任）和戴维•塞斯玛（David Thesmar）（麻省理工学院经济学教授）在法国方面证明了这一点。
从长远来看，这会导致公司竞争力的丧失。这种脆弱性的一个指标是该公司对经济波动的敏感性更高。我们将在本月发表于《政治经济学评论》上的文章更准确地表明，其董事会中包括通过培训与经理联系在一起的成员的公司，其股票收益与市场的相关性更强。当经济形势恶化时，市场将萎缩，这些公司的价值将进一步下降。
研究还表明，当领导者扎根时，换句话说，当他不必担心失去工作时，公司往往会减少对研发的投资，其结果是不确定的。因此，它的创新性较低。我们获得的结果指向同一方向，这表明董事会内部网络的存在有助于领导者的生根。
当管理者与领导者来自同一所学校时，后者往往会在这个职位上扎根。
这种情况产生了另外两个后果。首先是该业务的透明度往往较低。它公开的相关信息较少。吉恩•玛丽•梅西耶（Jean Marie Messier）在宣布巨额亏损之前是否宣称“维旺迪（Vivendi）做得好于其他？”？因此，投资者有理由保持警惕并要求更高的风险溢价。
因此，我们能够在今年在《ComptabilitéContrôleAudit》杂志上发表的一篇文章中强调指出，经理与董事之间的社会联系转化为更高的股权成本。公司的增长率也较低。
加重因素和可能的补救措施
所有这些问题都随着领导者手中权力的集中而加剧，就像领导者上任已有数年，而他兼具董事总经理和董事会主席的职能一样。 '行政。典型的例子是卡洛斯•戈恩（Carlos Ghosn），他的决定从未受到雷诺公司董事的质疑，直到他被日本警察大举逮捕。
雷诺－日产联盟董事长兼首席执行官卡洛斯•戈恩在法国理工学院举行的会议。
但是，有几种外部治理机制可以弥补董事会控制权的不足。股份持有人有办法表达自己的声音，应该大声疾呼，因为他们有捍卫财务利益的权利。他们还可能威胁要出售自己的股票，这将严重削弱经理的能力，使经理们的声誉长期受到损害。
财务分析师的监控还可以防止亲近经理的董事给予他过于自满的支持。通过强调公司的战略并强调其财务影响，分析师减轻了董事会职能失调的风险。因此，可以更好地控制上述社会关系的有害影响。
其他因素可能会发挥有益的作用。我们可以假设法国公司的持续国际化将促进各种类型的配置文件，这将减少网络的影响。像Axa或France France-KLM这样的大型国家公司现在由男士（Thomas Buberl和Ben Smith）管理，他们已经完成了所有的研究工作，并且大部分时间在国外工作。
自科佩-齐默尔曼法以来，妇女所占比例较高，这是可能导致董事会更好地运作的另一个因素。例如，我们知道，女性董事的存在大大降低了欺诈和会计操纵的风险。
最后，随着诸如铁路运输或天然气和电力供应等市场开放的竞争加剧，也可能会施加更严厉的纪律，从而降低公司对前任高官，与之相关的网络的吸引力。
作者：帕斯卡尔阮，金融学教授，蒙彼利埃大学和塞德里克范Appelghem，高级讲师管理科学-研究员诉讼，埃夫里大学-巴黎大学-萨克雷的